郭明錤：苹果 iphone 12 将取消随机附赠 earpods， airpods 2 出货将大涨 -j9九游会登陆入口

it之家5月20日消息 天风国际分析师郭明錤今天发布新的曝光，上调2020年airpods出货量至9380万部 (vs. 先前的8,000–9,000万部)，并预期airpods出货将在2h20迎来强劲增长。

理由有三点：(1)新款2h20 iphone (iphone 12) 可能将取消随机附赠有线耳机 (earpods) 带动售价较低之airpods 2  (第二代airpods) 需求。(2) airpods 2库存去化将在2q20结束。(3) apple在2h20可能会有airpods促销计划。

airpods出货在2q20出货为全年谷底，2h20将迎来强劲增长。受到疫情影响与库存去化，故airpods 2需求疲弱，导致2q20总出货量约衰退29% qoq至1,720万部。然而，受益于airpods 2需求将自3q20开始恢复与airpods pro维持强劲需求，预期airpods出货量在3q20/4q20将强劲增长40% qoq、44% yoy/17% qoq、39% yoy。

it之家获悉，在本报告更新中，郭明錤认为有3家供货商会显著受益于airpods 2在2h20出货强劲增长，包括：立讯精密、歌尔股份与燿华。

1. 立讯精密为最大airpods组装厂商，为airpods出货成长之直接受益者。受益于airpods 2需求恢复与强劲airpods pro需求，认为立讯精密的airpods事业增长可望击败市场预期。预测立讯精密将在2–3q20开始自越南出货airpods。

2. 歌尔股份的airpods 2产线自2019年便开始实现获利，故2h20盈利将受益于airpods 2出货强劲增长与供货比重增长。该公司在2h20盈利可望显著受益于airpods 2出货强劲增长与供货比重自45%提升至50–55%。预测歌尔声学自2–3q20开始出货airpods pro，当中约有一半将在越南制造。

3. 受益于airpods 2与iphone 12供货比重增长。燿华在3q20/2h20将有非常强劲的增长，预估3q20营收将增长100% qoq以上，4q20则持续qoq增长。受到库存去化影响，耀华在2q20的airpods 2 pcb供货比重显著衰退至约10%，然而预期自3q20开始该公司供货比重将大幅增长至55–65%，故预期3q20/2h20出货动能将显著转强。在iphone方面，电池板比重将自iphone 11的10–15%显著增长至6.1英寸iphone 12的50–55%，也有助于2h20营收与盈利。